Je suis aussi tombé sur ce pdf la semaine dernière. J'ai vite arrêté, c'était trop compliqué pour moi.
Par contre, je viens d'aller voir sur le site de Tech Pro, il y a un nouveau communiqué. Je suis en train de lire, ça semble assez chaud. GeoInvesting, un établissement financier, a publié un rapport très alarmiste sur Tech Pro, voire des malversations. Suite à cela, le cours de l'action Tech Pro a été suspendu (1 jour), à la demande Tech Pro
Dans le communiqué, Tech Pro réfute les accusations et envisage des poursuites contre l'auteur.
Le rapport à l'origine:
http://geoinvesting....ises-questions/
Ce rapport parle entre autre de valeur de l'action déconnectée de la réalité et recommande que les autorités boursières ouvrent une enquête. Plus en détails:
- Le nombre d'employés serait 4 fois moins qu'annoncé par Tech Pro.
- Tech Pro aurait diminué sa surface de production, alors qu'elle affiche un CA en hausse.
- Le ratio capitalisation boursière/chiffre d'affaire est déconnecté du reste du secteur:
Tech Pro: 57
OSRAM (fabricant d'ampoule bien connu): 0.7
Moyenne du secteur: 3
- Gros tacle de l'auteur du rapport sur les performances du FCSM 
- Le rapport rappelle l'article du Wall Street Journal pointant le comportement étrange de l'action
- D'après l'auteur le business de Tech Pro se dégrade, alors qu'ils publient des chiffres opposés.
- Le FCSM a besoin d'investissement pour éviter une nouvelle descente.
- Il y a d'autres arguments, mais c'est du jargon financier anglais trop compliqué pour moi. Tech Pro use de la dette et de financement par actions pour rester à flot.
Commentaire perso: Finalement pas grand chose de neuf. La plupart de ces infos/opinions/interrogations avaient déjà été données par le WSJ et par des membres du forum. Au moins cela conforte ceux, qui comme moi, se disent qu'il y a des trucs pas clairs.
Réponse de tech pro:
http://www.hkexnews....20160607925.pdf
- Tech Pro dit avoir des moyens suffisants pour ces opération, réfute l'utilisation de méthodes suspèctes.
- Le FCSM n'a pas besoin de financement, vu sa situation financière, son cash à disposition. Le FCSM a été acheté dans le but de promouvoir la marque LEDUS en Europe.
- Tech Pro dément le nombre d'employés et la surface. Ils mettent en cause la fiabilité des personnes qui auraient donné ces infos et disent que le rapport se base également sur des données du site web de tech pro, qui n'est pas à jour. Ils reconnaissent qu'ils doivent être plus attentif au contenu du site officiel afin d'éviter de futures confusions.
- Ils dementent que leur business se dégrade.
- Ils semblent reconnaître en partie la baisse du nombre de salariés et la surface en expliquant qu'ils ont trouvé des synergie au sein des usines afin d'optimiser leur fonctionnement. De plus ils ont externalisé certaines fabrications.
- Ils refusent de commenter la valeur de l'action car c'est le marché qui décide, pas eux. Ils dementent publier des informations non sincères et induirent les actionnaires en erreur.
- En conclusion, Tech Pro met en doute la fiabilité et la sincérité du rapport fait par GeoInvesting, rassure les actionnaires et les investisseurs et dit envisager des poursuite envers l'auteur.
Réponse à la réponse:
http://geoinvesting....ritical-thesis/
- GeoInvesting ironise sur le fait que Tech Pro confirme à demi mot la réduction de la surface de production et la baisse du nombre de salariés en expliquant cela par les synergies et les externalisations. Pour eux, il est étrange que Tech Pro n'en ait jamais parler dans ses documents à destination du marché... Ils demandent à Tech Pro de dire qui sont ces sous-traitants, depuis quand ils travaillent pour eux, qu'est-ce qu'ils fabriquent exactement.
- Sur son site web, Tech Pro a supprimé toute information à propos de la surface de fabrication et du nombre d'employés. Pour GeoInvesting ça n'aide pas à clarifier les choses.
- A propos du FCSM, GeoInvesting répète qu'il faut de l'argent. En citant les pertes du club en 2014 et 2015.
Commentaire perso: Je ne suis pas sûr que GeoInvesting comprenne le fonctionnement d'un club de foot pro en France. On a connu une relégation, PSA a épongé les pertes... Si la situation était si mauvaise je pense qu'on aurait déjà été sanctionné par la DNCG.
- Encore à propos du FCSM, GeoInvesting relève que d'un côté Tech Pro dit que le FCSM n'a pas d'argent mais que Li parle d'investir 100m€. Pour eux, le FCSM a besoin d'argent si on veut éviter une relégation.
Commentaire perso: Je croît que GeoInvesting ne réalise pas qu'il est possible de faire quelque chose d'au moins correct en L2 avec notre budget actuel. Quant aux 100m€ de Li, moi, j'ai toujours pris ça pour une boutade, des mots malheureux. Donc je ne retiens pas cet argument.
- GeoInvesting réaffirme, chiffres à l'appui, que Tech Pro émet des actions pour financer ses activités.
- Leur conclusion intégrale (traduction approximative):
On peut continuer à croire l'entreprise et leurs déclarations disant que les états financiers sont très bien ou, comme nous le faisons, on peut croire que l'histoire d'augmenter la trésorerie et de l'incapacité de la direction à faire un profit de la société sera indicative de ses futurs plans pour soutenir l'entreprise. Depuis qu'il a fait ses acquisitions LED en 2011, la société, à notre avis, n'a pas réussi à créer de la valeur dans ce segment.
Nous apprécions que Tech Pro confirme nos conclusions que l'entreprise réduit le nombre des employés et réduit ses installations de fabrication. Nous devons nous demander si cela aurait été divulgué sans notre rapport de force avec la société.
Nous continuons de croire que la société a besoin de prendre des capitaux propres ou le financement de la dette pour financer ses activités d'avancer.
Un dernier lien pour la route, le Wall Street Journal relaie l'affaire et donne des infos supplémentaires:
http://www.wsj.com/a...play-1465383521
En pdf, 
Time to Cut Power to This Hong Kong Lighting Play - WSJ.pdf 1,27 Mo
12 téléchargement(s)
Apparemement Tech Pro a émis pour 4 millions de dollars d'actions pour sponsoriser quelques célébrités dont cette dame:
On voit même Li dans cette pub.
